لا تستطيع البنوك دائمًا إجراء تقييم موثوق للمركز المالي للمؤجرين الذين ليس لديهم بيانات المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية. سيكون حل المشكلة هو نقل شركات التأجير إلى معايير البنك المركزي

في الربع الأول من عام 2018 ، حلل بنك روسيا شروط الإقراض المصرفي لأكبر 20 مؤجرًا. المعلومات التي تم الحصول عليها مهمة في سياق إصلاح التأجير الذي يقوم به البنك المركزي. سوق التأجير التمويلي هو أكبر سوق مالي في روسيا بعد السوق المصرفي. في نهاية عام 2017 ، حطم إجمالي محفظة التأجير رقماً قياسياً آخر ووصل إلى 3.45 تريليون روبل. من يمول المؤجرين؟ بسبب سندات وقروض بنكية وقروض من أطراف ذات علاقة. تحتل القروض المصرفية المرتبة الأولى: وفقًا لبنك روسيا ، اجتذب أكبر 20 مؤجرًا 846 مليار روبل. قروض ، وتشكل 47٪ من التزاماتها. بالمناسبة ، أفضل 20 حسابًا يمثل 1.8 تريليون روبل. الأصول بموجب RAS ، أو حوالي 70 ٪ من الحجم المقدر لقطاع التأجير.

ثلاثة نماذج

تحدد شروط الإقراض المصرفي المركز المالي في قطاع التأجير وقدرته على التنافس مع الأدوات المالية البديلة ومدى توفر التأجير للعميل. وفقًا للنتائج ، يمكن التمييز بين ثلاثة أشكال من التمويل لأكبر المؤجرين: بدون قروض بنكية ، وإقراض أحادي من البنك الأم ، وإقراض من مجموعة من البنوك. الشركات الأجنبية التابعة ، التي يتم تمثيلها في روسيا من خلال هياكل الشركات المصنعة للمعدات والتكنولوجيا الأجنبية ، تتم إدارتها في الغالب بدون قروض. يتم تمويلها بالكامل من خلال قروض من الهياكل الأم.

يعمل نموذج الائتمان الأحادي في أكبر المجموعات المصرفية الروسية والأجنبية. سياستهم هي عدم السماح للشركات التابعة بتجاوز حدودها ، حتى لو كان بإمكان البنوك الأخرى توفير ظروف أفضل. يتم فتح حد ائتمان للمؤجر بحد الإصدار أو بحد الدين. كجزء من خط الائتمان ، يتم إصدار الشرائح بضمان تأجير بنود. يشير نموذج الائتمان الأحادي إلى عدم استقلالية الشركات في اتخاذ القرارات. تقوم لجنة الائتمان بالبنك بمراجعة الطلبات وتحديد شروط التمويل بأسعار فائدة ثابتة. وبالتالي ، فإن البنك يفترض مخاطر الائتمان ومعدلات الفائدة. بموجب نموذج الائتمان الأحادي ، يعمل البنك الأم كمركز لتراكم الأرباح لشركة التأجير.

يميل المؤجرون الخاصون غير المصرفيين والشركات المرتبطة بالدولة (نادرًا ما تكون الشركات التابعة للبنوك) إلى الاقتراض من مجموعة من البنوك. يمتلك المؤجرون العديد من خطوط الائتمان المفتوحة في مجموعة من البنوك بشروط تنافسية. تتيح لك المناورة بينهما تجنب القيود المفروضة على حدود الائتمان واختيار أفضل الظروف. تشمل فوائد العلاقة القوية مع العديد من المقرضين الخدمة بأسعار معقولة. الشركات التي تجذب القروض بشروط تنافسية لديها خبراتها الائتمانية الخاصة. يتخذون قراراتهم بشكل مستقل بشأن العملاء ، ولديهم نظام إدارة المخاطر الخاص بهم وغالبًا ما يكون لديهم لجنة ائتمان. على عكس الشركات المصرفية التابعة ، فإن دائني مثل هؤلاء المؤجرين يخاطرون ليس على مستأجر معين ، ولكن على الشركة ككل.

تكلفة الائتمان

في ظل غالبية خطوط الائتمان ، يتم تمويل المؤجرين بأسعار فائدة ثابتة (83٪ من المحفظة) ، والتي لا تتم مراجعتها خلال فترة الخط. أسعار الفائدة المتغيرة صالحة للديون بنسبة 15٪. بالإضافة إلى ذلك ، يتم استخدام ما يسمى بالمعدلات المتغيرة ، وهي ثابتة ، بينما يحق للبنك مراجعة مستوى السعر في حالة وقوع أحداث مهمة. يتم تفسير ارتفاع نسبة القروض بأسعار فائدة ثابتة من خلال التمويل داخل المجموعة. تُستخدم الأسعار الثابتة حصريًا في نماذج الائتمان الأحادي ، حيث يرتبط المؤجرون بالبنك الأم. إذا تم حذفها من الحساب ، فإن حصة القروض بأسعار فائدة ثابتة تنخفض إلى 44٪ ، بينما ترتفع حصة القروض بأسعار فائدة متغيرة إلى 48٪. وبالتالي ، بشروط تنافسية ، تحول البنوك مخاطر أسعار الفائدة إلى المؤجر. المعيار الرئيسي لأسعار الفائدة العائمة هو السعر الرئيسي لبنك روسيا (55٪ من القروض بأسعار فائدة متغيرة).

بلغ المتوسط ​​المرجح لتكلفة القروض لقطاع التأجير في الربع الأول من عام 2018 8.53٪. هناك تأثير واضح للمقياس في تكلفة القروض: مع زيادة أصول المقترضين ، ومع تساوي الأشياء الأخرى ، تنخفض أسعار الفائدة بالنسبة لهم. هناك فرق نسبي بين تكلفة التمويل داخل المجموعة وتكلفة التمويل بشروط تنافسية: يتم تقييد الشركات التابعة للبنوك بنسبة 8٪ ، بينما يتم إضافة الائتمان للشركات غير المصرفية بنسبة 9٪.

مشكلة المصداقية

وفقًا لمتطلبات بنك روسيا ، يتعين على المقرضين تصنيف القروض إلى المؤجرين حسب فئات الجودة. يتسم قطاع التأجير بمخاطر معتدلة مع احتمال خسارة تصل إلى 20٪. البنوك تقدر الشركات التابعة لها بدرجة أكبر. على ما يبدو ، فإن سوق قروض التأجير ليس موجهًا نحو المخاطرة. والدليل على ذلك هو عدم وجود علاقة بين سعر الفائدة على القروض وفئة الجودة ، أي أن أسعار الفائدة لا تشمل علاوة لمخاطر الائتمان. يفسر هذا الشذوذ بعاملين - التمويل داخل المجموعة ووجود الدولة في رأس مال المؤجرين الكبار.

لعدد من الأسباب ، لا تستطيع البنوك إجراء تقييم موثوق للمركز المالي للمؤجرين - أولئك الذين لا يلجأون إلى نموذج الائتمان الأحادي. يتمثل القيد الموضوعي في الافتقار إلى محاسبة المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية في معظم الشركات وعدم اليقين في موثوقية التقارير الإدارية. يمكن أن يحدث إخفاء الجودة الفعلية لمحفظة الإيجار من خلال مجموعة واسعة من الخيارات المتاحة للمؤجرين ، من إعادة الهيكلة والتأجير للعملاء إلى تصنيف الديون المعدومة في الذمم المدينة لأجل. حتى في حالة تخلف العميل عن السداد ، يتم تحويل الممتلكات إلى رصيد المؤجر ، ولا يوجد لدى البنوك أسباب رسمية للاعتراف بانخفاض قيمة القرض. في حالة عدم وجود مخصصات انخفاض قيمة الممتلكات أو مخصصات التقييم ، قد يستمر المؤجرون في إظهار جودة ائتمانية مرضية لموجوداتهم. لا يقتصر حل هذه المشكلات على نقل المؤجرين إلى مخطط حسابات واحد للمؤسسات المالية غير الائتمانية ومعايير المحاسبة الصناعية لبنك روسيا فحسب ، بل يكمن أيضًا في تطوير مؤشرات متخصصة لجودة محافظهم الاستثمارية. حساب مصادرة الممتلكات ، واستهلاكها وبيعها ، وكذلك إدخال متطلبات الإفصاح ، بما في ذلك مؤشرات المعاملات العقارية. من المخطط أن يتم تقديم هذه الابتكارات بعد إصلاح سوق التأجير ، والذي يتم تنفيذه بمشاركة نشطة من بنك روسيا. سيؤدي هذا إلى زيادة في جودة الائتمان لقطاع التأجير.

أحد الأشكال الجديدة لعلاقات الائتمان ، التي تتقنها البنوك الروسية بالفعل ، هو شكل من أشكال التأجير التمويلي (التأجير). في البلدان المتقدمة اقتصاديًا ، تبلغ حصة التأجير في الاستثمارات في الأصول الثابتة حوالي 20-30٪ ، بينما في روسيا لا تتجاوز 15٪. تشمل أكبر شركات التأجير الروسية المدرجة في أكبر شركات التأجير VEB-leasing و VTB-leasing و Sberbank Leasing و Gazprombank Leasing.

علاقات التأجير ينظمها الفن. 665 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، وبموجب اتفاقية الإيجار التمويلي (اتفاقية التأجير) ، يتعهد المؤجر (المؤجر) بالحصول على ملكية العقار المحدد من قبل المستأجر (المستأجر) من بائع معين وتقديم المستأجر مع هذا العقار مقابل رسوم للحيازة المؤقتة والاستخدام لأغراض تجارية. يجب التمييز بين الإيجارات المالية والتشغيلية. الفرق بين الاثنين هو أن عقد الإيجار التمويلي ، على عكس عقد الإيجار التشغيلي ، ينقل جميع المخاطر والمكافآت الحالية المرتبطة بالملكية. علامات الإيجار التمويلي (التأجير) هي كما يلي:

• 1) يكتسب المستأجر ملكية العقار في نهاية مدة الإيجار ؛
• 2) حصول المستأجر على فرصة شراء العقار بسعر تفضيلي (القيمة العادلة في تاريخ البيع) ؛
• 3) مدة عقد الإيجار هي غالبية عمر الخدمة ؛
• 4) تغطي القيمة الحالية للحد الأدنى من مدفوعات الإيجار كامل القيمة العادلة تقريبًا ؛
• 5) الأصل المؤجر تخصصي ولا يجوز إلا للمستأجر استخدامه دون تعديل. إذا ، بموجب شروط الاتفاقية ، يمكن للمستأجر مقاطعة عقد الإيجار ، ولكن في نفس الوقت يتحمل جميع تكاليف المالك المرتبطة بذلك ؛
• 6) الاعتراف بالأرباح أو الخسائر الناتجة عن التغيرات في القيمة العادلة للأصل من قبل المستأجر.
• 7) يجوز للمستأجر الاستمرار في عقد الإيجار للفترة القادمة في ظروف أفضل للسوق.

تعتبر القروض المصرفية المصدر الرئيسي لموارد شركات التأجير ، بينما تصل حصة القروض طويلة الأجل في عمليات التأجير إلى حوالي 66٪. يتم الإقراض في شكل التأجير التمويلي من قبل البنوك في شكلين: الإقراض لشركة التأجير والإقراض لصفقة التأجير. عند إقراض شركة التأجير ، يتم تقديم قروض قصيرة الأجل مقابل انقطاع في تدفق المستندات بين المدفوعات التي تتلقاها شركة التأجير من المستأجرين واحتياجات شركة التأجير لأموال جديدة للمعاملات الجديدة. في نفس الوقت ، يتم الإقراض بموجب حد ائتمان وهو ذو طبيعة قياسية (انظر الإقراض تحت خط الائتمان).

يتم اعتماد معاملة التأجير في حالة دعم البنك لمعاملة تأجير منفصلة بمبلغ كبير أو في حالة مشاركة البنك مباشرة في تمويل المعاملة في إطار تمويل المشروع. إن التكاليف والمصروفات الخاصة بالمؤسسة الائتمانية المؤجرة المتعلقة بشراء الأصل المؤجر هي تكاليفها التكاليف الاستثمارية،والتي يتم حسابها بشكل منفصل.

البنود المؤجرة المحولة إلى المستأجر يتم احتسابها في حساب خارج الرصيد "الممتلكات المحولة إلى رصيد المستأجرين". عندما يشتري المستأجر العناصر المؤجرة ، يتم خصم قيمتها اعتبارًا من تاريخ نقل الملكية من قبل المؤجر من الحساب خارج الميزانية العمومية للمحاسبة عن الممتلكات المنقولة إلى رصيد المستأجر. في هذه الحالة ، يمكن للبنك أن يتصرف كطرف يتلقى المعدات بعقد الإيجار وكمؤجر ينفذ معاملة التأجير (الشكل 5.1).

أرز. 5.1

تُستخدم المستندات التالية لتنفيذ معاملة إيجار:

• ؟ طلب من المستأجر المستقبلي ؛
• ؟ استنتاج بشأن إمكانية إجراء صفقة إيجار فيما يتعلق بالمركز المالي المستقر للمستأجر وتلقي فحص إيجابي فيما يتعلق بالمعدات المشتراة ؛
• ؟ أمر العمل المرسل إلى المورد (أو البائع) من قبل المؤجر ؛
• ؟ اتفاقية قرض بين شركة التأجير والبنك ؛
• ؟ الاتفاق على شراء المعدات من قبل شركة التأجير ؛
• ؟ فعل قبول كائن التأجير حيز التنفيذ ؛
• ؟ اتفاقية التأجير التمويلي
• ؟ اتفاقية لتقديم خدمات إضافية بموجب اتفاقية تأجير ؛
• ؟ اتفاقية تأمين المعدات الموردة عن طريق التأجير التمويلي.

يتكون تنظيم عملية التأجير في صفقة التأجير من المراحل التالية:

• 1) استلام شركة التأجير (أو البنك ، إذا كان البنك يقدم خدمات التأجير) لطلب من المستأجر ؛
• 2) إعداد رأي من قبل شركة التأجير (أو من قبل البنك ، إذا كان البنك يقدم خدمات التأجير) حول ملاءة المستأجر وفعالية مشروع التأجير ؛
• 3) إرسال طلب من قبل شركة التأجير (أو عن طريق البنك ، إذا كان البنك يقدم خدمات التأجير) إلى المورد (أو البائع) ؛
• 4) استلام شركة التأجير (أو البنك ، إذا كان البنك يقدم خدمات التأجير) لقرض من أجل معاملة التأجير التمويلي ؛
• 5) إبرام اتفاقية بشأن شراء المعدات من قبل شركة التأجير (أو البنك ، إذا كان البنك يقدم خدمات التأجير) والمورد (البائع) ؛
• 6) التوقيع على شهادة قبول المعدات للتشغيل من قبل شركة التأجير (أو من قبل البنك ، إذا كان البنك يقدم خدمات التأجير) ، والمستأجر والمورد (البائع) ؛
• 7) إبرام اتفاقية إيجار بين شركة التأجير (أو البنك إذا كان البنك يقدم خدمات التأجير) والمستأجر وفي نفس الوقت اتفاقية قرض بين البنك وشركة التأجير بشأن تقديم قرض في حالة وجود النقص في أموال شركة التأجير لصفقة تأجير معينة (إذا لم يقم البنك بتمويل الصفقة بشكل مباشر) ؛
• 8) إبرام اتفاقية بشأن صيانة الممتلكات المؤجرة بين شركة التأجير (أو البنك ، إذا كان البنك يقدم خدمات التأجير) والمستأجر ؛
• 9) إبرام اتفاقية تأمين كائن الإيجار بين شركة التأمين) والمستأجر.
• 10) سداد مدفوعات الإيجار من قبل المستأجر وفقًا لجدول مدفوعات الإيجار ؛
• 11) تسجيل العلاقات بين المؤجر والمستأجر فيما يتعلق بإتمام صفقة التأجير (إعادة كائن التأجير ، وإبرام اتفاقية جديدة ، واسترداد أو إعادة المعدات المستلمة بموجب اتفاقية التأجير التمويلي) ؛
• 12) سداد القرض ودفعات الفائدة.

يتم تسهيل نجاح العملية من خلال تقييم الكفاءة الاقتصادية لعمليات التأجير ، المرتبطة بتحديد مبلغ الربح المستلم لجميع المشاركين في الصفقة. للقيام بذلك ، أولاً وقبل كل شيء ، من الضروري حساب التكلفة الإجمالية لصفقة التأجير ، ومعدل التأجير التمويلي والأرباح المتوقعة ، وكذلك مقارنة تكلفة المعدات بموجب اتفاقية التأجير التمويلي ، مع مراعاة الخصومات الضريبية ، بتكلفة نفس المعدات المشتراة بالدين.

من المهم حساب مدة معاملة التأجير ، والتي يتم تحديدها من خلال العمر التشغيلي للمعدات المشتراة ، وفترة استهلاكها ، ودورة الظهور المحتمل للتناظرية ، ومستوى التضخم وتوقعاته ، و مقدار الفائدة على القرض.

يعد إبرام اتفاقية التأجير بين شركة التأجير (أو البنك ، إذا كان البنك يقدم خدمات التأجير) والمستأجر الوثيقة الرئيسية التي ينظمها القانون المدني للاتحاد الروسي والقانون الاتحادي رقم.

تحدد اتفاقية التأجير ما يلي:

• ؟ اسم المؤجر والمستأجر.
• ؟ شروط التأجير
• ؟ مبلغ الإيجار
• ؟ شروط تسليم المعدات ؛
• ؟ حقوق والتزامات المؤجر والمستأجر ؛
• ؟ إنهاء العقد؛
• ؟ الإجراءات بعد إغلاق الصفقة ؛
• ؟ الالتزامات المرتبطة بإعادة المعدات. في نهاية مدة هذه الاتفاقية ، يحق للمستأجر إعادة المعدات إلى المؤجر ، وتجديد اتفاقية التأجير ، والحصول على المعدات المؤجرة إلى الملكية ؛
• ؟ العناوين القانونية للأحزاب والتوقيعات.

يتم حساب مدفوعات الإيجار بترتيب معين. يمكن أن تكون المدفوعات في هذه الحالة شهرية أو ربع سنوية أو نصف سنوية أو مبالغ متساوية أو مبالغ أخرى حسبما يتفق عليه الطرفان.

يتم حساب المبلغ الإجمالي لمدفوعات التأجير وفقًا للصيغة:

حيث LP هو المبلغ الإجمالي لمدفوعات الإيجار ؛

JSC - مبلغ الإهلاك المستحق للمؤجر في السنة الحالية ؛

الكمبيوتر الشخصي - الدفع مقابل موارد الائتمان التي يستخدمها المؤجر لاكتساب الممتلكات - موضوع اتفاقية التأجير ؛

KV - رسوم العمولة إلى المؤجر لتوفير الممتلكات بموجب اتفاقية التأجير ؛

DU - الدفع للمؤجر مقابل الخدمات الإضافية للمستأجر ، المنصوص عليها في اتفاقية التأجير ؛

ضريبة القيمة المضافة - ضريبة القيمة المضافة التي يدفعها المستأجر مقابل خدمات المؤجر.

يتم احتساب رسوم الإهلاك وفقًا للصيغة:

حيث БС - القيمة الدفترية للممتلكات - موضوع عقد الإيجار ، مليون روبل ؛

Na - معدل الاستهلاك ، في المائة وفقًا للتشريع الحالي.

الدفع لموارد الائتمان التي يستخدمها المؤجر لاكتساب الممتلكات - يتم حساب موضوع العقد وفقًا للصيغة:

حيث الكمبيوتر الشخصي - الدفع مقابل موارد الائتمان المستخدمة ، مليون روبل ؛

STk - معدل القرض ، بالمائة سنويًا.

مثال على حساب مدفوعات الإيجار.شروط الاتفاقية:

• ؟ قيمة العقار - موضوع العقد - 160.0 مليون روبل ؛
• ؟ مدة العقد - 10 سنوات ؛
• ؟ معدل الاستهلاك من أجل الاسترداد الكامل
• - 10٪ سنويا
• ؟ سعر الفائدة على القرض الذي يستخدمه المؤجر لشراء عقار - 40٪ سنويًا ؛
• ؟ مقدار موارد الائتمان المستخدمة - 160 مليون روبل ؛
• ؟ نسبة العمولة - 10٪ سنويا ؛
• ؟ خدمات إضافية للمؤجر:
  • - نفقات السفر - 3.6 مليون روبل ،
  • - خدمات استشارية - 2.0 مليون روبل ،
  • - تدريب الموظفين - 4.0 مليون روبل ،
  • - معدل ضريبة القيمة المضافة - 20٪ ؛
• ؟ يتم سداد مدفوعات الإيجار سنويًا على أقساط متساوية ،

ابتداء من السنة الأولى.

حساب متوسط ​​القيمة السنوية للممتلكات (مليون روبل)

الجدول 1

حساب المبلغ الإجمالي لمدفوعات الإيجار.

العام الأول:

السنة الثانية:

مقدار أقساط التأجير السنوية بحصص متساوية:

الجدول 2

نتائج الحساب (مليون روبل) 1

التأجير له مزايا معينة. وتشمل هذه:

• ؟ إمكانية استخدام المعدات المستلمة للإنتاج دون سدادها بالكامل وتحويل موارد مالية كبيرة من التداول ؛
• ؟ الاستخدام المؤقت لأحدث التقنيات والمعدات لإنتاج منتجات تنافسية ، وعدم الحصول عليها في الممتلكات ؛
• ؟ إمكانية استبدال المعدات القديمة دون انتظار انتهاء عمرها الإنتاجي ؛
• ؟ اقتناء المعدات الموردة بموجب التأجير بأسعار عقود السوق المثلى ، حيث إن كلا الطرفين (المستأجر والمؤجر) مهتمان بتقليل تكلفة المعدات ؛
• ؟ القدرة على الحفاظ على النسبة المثلى بين حقوق الملكية ورأس المال المقترض ، وترك الأصل المؤجر في الميزانية العمومية للمؤجر ؛
• ؟ الحصول على مجموعة واسعة من الخدمات الإضافية لتعديل وصيانة الآلات والمعدات المقتناة بموجب التأجير ؛
• ؟ استخدام نظام المزايا الضريبية الإضافية للتأجير والتدابير الأخرى لدعم الدولة.

تشمل عيوب التأجير مشاركة عدد أكبر من الكيانات التجارية فيه مقارنة بصفقات البيع والشراء العادية. هذا يعقد الحل العملي للتناقضات المحتملة التي تنشأ بين المشاركين في صفقة التأجير. في الوقت نفسه ، هناك حاجة إلى مزيد من الوقت لإعداد هذه الاتفاقية. أيضًا ، في عملية تنفيذ معاملة التأجير ، تنشأ صعوبات في مقاصة واسترداد ضريبة القيمة المضافة ، وتتشكل مخاطر المعاملات العالية مع فترة التنفيذ الطويلة ، وما إلى ذلك.

يمكن أن تكون الاتجاهات الواعدة لتطوير أنواع التأجير في روسيا:

• 1) تأجير المشاريع (أجهزة كمبيوتر ، وأنظمة اتصالات ، وأجهزة اختبار ، وأجهزة قياس ، ومعدات مكتبية لمشاريع بدء التشغيل ، ومعدات للمختبرات) ؛
• 2) تأجير معدات جديدة للأنشطة المبتكرة.
• 3) تأجير أشياء الملكية الفكرية (حقوق التأليف والنشر وبراءات الاختراع والأسماء التجارية والعلامات التجارية) ؛
• 4) تأجير البرمجيات ، والتأجير لنقل الترخيص ؛
• 5) تأجير الآلات والمعدات الزراعية للصناعات الغذائية المرتبطة ببرامج إحلال الواردات.

• مبادئ توجيهية لحساب مدفوعات الإيجار لوزارة الاقتصاد في الاتحاد الروسي. عنوان URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi؟base=LAW&n=10606&req=doc

هناك طريقتان رئيسيتان للحصول على التمويل: الحصول على قرض وشراء عقار بالإيجار.

لاتخاذ قرار بشأن ربحية القرض والتأجير لشركة أو رائد أعمال أو فرد ، من الضروري تقييم المعايير المالية للقرض والتأجير ، بالإضافة إلى مزايا وعيوب كل خيار تمويلي.

بعد أن أصدر طلب عبر الإنترنتعلى موقعنا يمكنك الحصول عليها عروض التأجيرمن عدة عشرات من شركات التأجير ، واطلع على مقارنتها بالمعايير الرئيسية:

• دفعة أولى (مقدما) ؛
• مدة الإيجار
• المبلغ الإجمالي للمدفوعات بموجب معاملة التأجير ؛
• التقدير العام للممتلكات خلال فترة التأجير ؛
• متوسط ​​ارتفاع السعر في السنة ؛
• عرض جدول الدفع

التسجيل في الموقع واستلام عروض التأجير مجانا.

الفرق بين عقد الإيجار والقرض

على الرغم من حقيقة أنه عند الإقراض للاستخدام المؤقت ، يمكن تحويل كل من النقد (الشكل النقدي للائتمان) والممتلكات (شكل ائتمان أساسي) ، في العلاقات الاقتصادية الحديثة ، يسود تحويل الأموال وعند استخدام مصطلح "القرض ، الإقراض "يقصدون إقراض المال للمقترض.

في قطاع الإقراض ، هناك أيضًا عروض لاتخاذ قرارات متسارعة (ما يسمى بالقروض السريعة). يمكن النظر السريع في الطلب للحصول على قروض المستهلكين ، وكذلك قروض لشراء سيارة. يتم تقديم هذه الأنواع من القروض فقط للمقترضين الأفراد. لا تقدم البنوك برامج الإقراض السريع للكيانات القانونية.

يمكن أن يؤخذ موضوع الإيجار في الاعتبار في الميزانية العمومية لشركة التأجير ، وفي هذه الحالة يقع الالتزام بحساب ودفع ضريبة الأملاك على عاتق المؤجر. إذا كان موضوع الإيجار مسجلاً لدى شرطة المرور لشركة تأجير ، فإنها تدفع ضريبة النقل. أيضًا ، يمكن لشركة التأجير الدفع مقابل تأمين الأصل المؤجر. سيتم تضمين التكاليف الإضافية التي تتكبدها شركة التأجير في حساب مدفوعات التأجير. سيسمح التوزيع المتساوي للنفقات لفترة التأجير للعميل بتقليل عبء سداد المدفوعات الدورية للضرائب والتأمين وما إلى ذلك.

ومع ذلك ، يجب أن يؤخذ في الاعتبار أنه في حالة سداد المصاريف الإضافية في مدفوعات الإيجار ، سيكون من الضروري دفع ضريبة القيمة المضافة على هذه النفقات. إذا كان المستأجر دافعًا لضريبة القيمة المضافة ، فإن ضريبة القيمة المضافة الإضافية كجزء من المدفوعات ليست مشكلة ، لأن سيتم فرض ضريبة القيمة المضافة. ولكن بالنسبة للعملاء الذين لا يدفعون ضريبة القيمة المضافة ، فإن هذه المبالغ الضريبية ستزيد من تكاليف معاملة التأجير.

من الصعب للغاية تمويل اقتناء عقار مستعمل بقرض. البنوك تمول فقط شراء السيارات المستعملة. شراء عقار مستعمل تحت التأجير ليس بالأمر الكبير. طبعا هناك قيود على سنة الإفراج عن موضوع التأجير ، عدد من شركات التأجير لا يبرم صفقات مع العقارات المستعملة إطلاقا. ومع ذلك ، فإن الحصول على تمويل إيجار لمثل هذه الصفقة ممكن تمامًا.

شركات التأجير هي عملاء الشركات الذين يشترون المعدات والآلات من الموردين بكميات كبيرة. غالبًا ما يقدم الموردون خصومات لشركات التأجير. من الشائع بشكل خاص تقديم خصومات لتأجير السيارات. في بعض الحالات ، يمكن أن يكون حجم الخصم كبيرًا جدًا ، مما يسمح لك بتقديم برامج تأجير بدون تقدير (مجموع سعر السيارة المخفض وفائدة التأجير يساوي سعر السيارة في صالة العرض ، مما يجعلها من الممكن التحدث عن تقدير صفري للسيارة بالنسبة للمستأجر).

من خلال الخبرة الواسعة والمعرفة والاتصالات التجارية ، يتحكم موظفو شركة التأجير ويحلون مختلف القضايا المتعلقة بالاستحواذ على موضوع التأجير وتنفيذ صفقة التأجير.

قد تشمل هذه الأسئلة:

• التحقق من موثوقية المورد والنقاء القانوني لموضوع التأجير ؛
• التنسيق مع المورد لشروط التسليم والتركيب والدفع مقابل المعدات المشتراة بالتأجير ؛
• تنظيم التخليص الجمركي للممتلكات المشتراة (بما في ذلك بمشاركة وسطاء جمارك موثوقين) ؛
• الحصول على أسعار مواتية للتأمين والمساعدة في حالة وقوع حدث مؤمن عليه ؛
• قضايا أخرى تتعلق بالتفاعل مع المقاولين والسلطات الضريبية وما إلى ذلك. فيما يتعلق بتنفيذ صفقة إيجار.

مساوئ التأجير

بالإضافة إلى مزايا التأجير ، هناك بعض العيوب التي يجب أن تؤخذ في الاعتبار عند اختيار طريقة التمويل.

خلال مدة اتفاقية الإيجار ، يمكن للمستأجر ، وليس مالك العقار المؤجر ، استخدامه بما يتفق بدقة مع شروط اتفاقية الإيجار. يجب الاتفاق مع شركة التأجير على أي إجراءات تتعلق بالعقار المؤجر (تغيير مكان التشغيل ، الإيجار من الباطن ، إلخ).

في حالة مخالفة شروط تشغيل العقار (بالإضافة إلى الشروط الأخرى لاتفاقية التأجير) ، يحق لشركة التأجير سحب موضوع التأجير.

أيضا ، لا يمكن للمستأجر تقديم موضوع التأجير كضمان عند الحصول على قرض.

يجوز للمؤجر ، بصفته مالك العقار المؤجر ، رهنه بموجب اتفاقيات القرض الخاصة به. في الوقت نفسه ، يمكن الحصول على قروض لتمويل معاملة مع هذا المستأجر ولأغراض أخرى (بما في ذلك معاملات التمويل مع عملاء آخرين).

في حالة تعرض شركة التأجير لمشاكل مالية ، يمكن للدائنين الانسحاب لتقديم طلب إلى المحكمة لسحب العقار المؤجر. على الرغم من حقيقة أن العقار سيُرهن باتفاق إيجار وأن المستأجر سيكون له حق رسمي في استخدام الأصل المؤجر ، فإن هذه الظروف قد تعقد تشغيل الممتلكات المؤجرة.

عند إبرام اتفاقية التأجير ، من الضروري الانتباه ليس فقط لشروط التأجير ، ولكن أيضًا إلى استقرار وموثوقية شركة التأجير.

تخضع مدفوعات الإيجار ، على عكس مدفوعات القروض ، لضريبة القيمة المضافة بالكامل. لا يمثل هذا الظرف مشكلة في الحالة التي يكون فيها المستأجر دافعًا لضريبة القيمة المضافة ويمكنه تقديم الضريبة المدفوعة للتعويض. ومع ذلك ، إذا كان العميل معفيًا من ضريبة القيمة المضافة (على سبيل المثال ، يستخدم نظام الضرائب المبسط (STS) ، أو فردًا ، وما إلى ذلك) ، فإن ضريبة القيمة المضافة المدفوعة كجزء من مدفوعات التأجير تزيد من تكاليف اتفاقية التأجير.

هناك شركات تأجير لا تدفع ضريبة القيمة المضافة وتتخصص في توفير التأجير للمؤسسات بنظام ضريبي مبسط ، وتأجير المعدات الطبية ، وما إلى ذلك. ولكن ، لسوء الحظ ، فإن عدد هذه الشركات في إجمالي عدد المؤجرين صغير للغاية.

كما يتضح مما سبق ، فإن التأجير ، كطريقة لتمويل الاستثمارات ، له مزايا وعيوب ، وقد تختلف أهميته وأهميته لكل معاملة وعميل معين.

تقييم الوضع المالي للمقترض - شركة تأجير (Shatalova E.P.)

تاريخ وضع المادة: 12/17/2014

في الوقت الحالي ، وصل التأجير إلى مستوى عالٍ من التطور في السوق المحلية ، حيث ظهر كقطاع أعمال مستقل. يعمل عدد من الشركات ، بما في ذلك الشركات الكبيرة ، بنجاح في مجال خدمات التأجير التمويلي. يتم تعيين التصنيفات لشركات التأجير: على وجه الخصوص ، يتم تقييم شركات سوق التأجير الروسية من قبل وكالة تصنيف Expert RA. كيف تأخذ في الاعتبار خصوصيات الصناعة للمقترض الذي يتمثل نشاطه التجاري في تقديم خدمات التأجير التمويلي (التأجير)؟ يقترح المقال منهجية لتقييم مستوى الوضع المالي لشركة التأجير.

تتضمن تفاصيل نشاط شركات التأجير جذب تمويل متوسط ​​وطويل الأجل. وهذا يخلق شرطا مسبقا لا لبس فيه لمصلحتهم في استخدام القروض المصرفية ، فيما يتعلق بشركات التأجير تصبح مقترضين مصرفيين مخلصين.
كقاعدة عامة ، تتراوح شروط منح القروض لشركات التأجير من ثلاث إلى خمس سنوات ، وتتوافق جداول السداد الجزئي للقروض مع معايير مماثلة لاتفاقيات التأجير المبرمة بين المقترض والمستأجرين.
كضمان للقروض ، غالبًا ما يتم تزويد البنك الدائن بأغراض التأجير كضمان ، بالإضافة إلى الحق في المطالبة ضد المستأجرين بموجب اتفاقيات التأجير.
مصدر سداد الدين الرئيسي والفوائد المستحقة على القروض هو الأموال المستلمة من المستأجرين وفقًا لجداول مدفوعات الإيجار.
نطاق معاملات التأجير واسع جدًا ويمتد إلى:
- معدات وآلات الإنتاج ؛
- آلات ومعدات صيانة الطرق ؛
- معدات بناء الطرق ؛
- السيارات والشاحنات.
- معدات الملاحة الجوية والمطارات ؛
- معدات الطيران.
- السفن البحرية والنهرية من مختلف الفئات ومعدات الموانئ ؛
- معدات ذات أغراض خاصة ؛
- أنظمة أمنية متكاملة.
- حاويات لنقل البضائع.
يمكن لشركات التأجير الكبيرة تنفيذ مشاريع معقدة ، بما في ذلك تلك المرتبطة بعملية طويلة لإنشاء أصل مؤجر. كقاعدة عامة ، في مثل هذه الحالات ، يتعاونون بنشاط مع الإدارات والإدارات والوكالات الحكومية والشركات الحكومية. يسمح دعم الدولة لشركات التأجير الكبيرة بتطوير البرامج ذات الصلة ، ومرافقة المبادرات الحكومية والمشاركة بنشاط في تنمية اقتصاد البلاد.
المستأجرون هم شركات من مختلف قطاعات الاقتصاد:
- شركات التصنيع ؛
- الشركات المحلية والإقليمية لقطاع الطرق ؛
- المطارات الإقليمية والفدرالية ، شركات النقل الإقليمية ، إلخ ؛
- شركات النقل.
تقدم شركات التأجير آلات ومعدات حديثة محلية ومستوردة من الشركات المصنعة الرائدة. تسمح الشراكات مع البنوك لشركات التأجير أن تقدم لعملائها شروط القرض الأكثر مرونة وتوفر الضمانات.
في الوقت نفسه ، يجب مراعاة تفاصيل أعمال التأجير عند إجراء تحليل ائتماني ، خاصة عند تقييم مستوى الوضع المالي لشركة التأجير.

تحويل البيانات المالية لشركة التأجير

الميزة الأكثر أهمية للنهج المنهجي المقترح لتقييم الحالة المالية للمقترض - شركة التأجير هي أن محلل الائتمان ، الذي يتخذ كأساس طريقة موحدة للتحليل المالي ، يجب عليه أولاً تحويل التقارير الخاصة بشركة التأجير. الغرض من هذا التحول هو انعكاس أكثر دقة لبنود الميزانية العمومية وفقًا لمحتواها الاقتصادي.
تتضمن المنهجية الموحدة لتقييم مستوى الوضع المالي للمقترض استخدام نظام للنسب المالية ، يتألف من خمس مجموعات من المؤشرات:
- معاملات الرافعة المالية (التي تحدد نسبة رأس المال الخاص والمقترض) ؛
- نسب الدوران (تسمح بتقييم كثافة دورة الأعمال) ؛
- نسب الربحية (التي تميز كفاءة حقوق الملكية ورأس المال المقترض) ؛
- نسب السيولة (التي تميز القدرة على سداد التزامات الفرد) ؛
- جودة خدمة الدين (تُعرّف بأنها نسبة عائدات المبيعات إلى الديون للبنوك والمقرضين على الالتزامات قصيرة الأجل وطويلة الأجل).
بعد حساب قيم النسب المالية لتحديد مستوى المخاطر المالية لكل من المؤشرات (مجموعات النسب المالية) ، يتم حساب النسبة المئوية لمقدار النقاط المسجلة ، مع مراعاة معاملات الوزن بالنسبة لأقصى حد ممكن لها. الرقم ، والتي يمكن وضعها على مقياس التقييم في شكل جدول توزيع النسب المئوية المشار إليها (الجدول 1).

الجدول 1

مستويات المخاطر المالية

يجب أن يأخذ تحويل البيانات المالية المستخدمة لشركات التأجير في الاعتبار النقطة الرئيسية التالية. يعتبر البنك العقار المؤجر كعنصر من عناصر هيكل رأس المال العامل لشركة التأجير. في هذا الصدد ، من أجل تقييم مستوى المركز المالي للمقترض ، يقوم البنك بتحويل مبلغ الاستثمارات في الممتلكات المحولة بموجب التأجير التمويلي من قسم "الاستثمارات المربحة في الأصول الملموسة" للأصول غير المتداولة (القسم الأول من الميزانية العمومية) إلى قسم "الاستثمارات المالية (باستثناء ما في حكم النقد)" الأصول المتداولة (القسم الثاني من الميزانية العمومية).
تتمثل الأصول المتداولة لشركة التأجير بشكل رئيسي في البنود التالية:
- الذمم المدينة (ديون المستأجرين - حاملي أرصدة البنود المؤجرة ، ديون المشترين ، السلف الممنوحة للموردين ، حسابات الضرائب والرسوم) ؛
- الودائع في المؤسسات الائتمانية ؛
- النقدية (أرصدة حسابات التسوية في البنوك) ؛
- الأصول المتداولة الأخرى (ضريبة القيمة المضافة على السلف المقبوضة ، المصاريف المؤجلة (قسط التأمين)).
تشتمل التزامات الشركة المؤجرة على البنود الرئيسية التالية:
1) الأموال الخاصة: رأس المال المصرح به ، والأرباح المحتجزة ، ورأس المال الاحتياطي ، والإيرادات المؤجلة بموجب اتفاقيات التأجير. تبلغ حصة رأس المال الخاص في هيكل مصادر التمويل حوالي 30٪ من الميزانية العمومية (يتم تقييم مستوى الاستقلالية على أنه مرتفع) ؛
2) مطلوبات الشركة المؤجرة (تشكل حوالي 70٪ من إجمالي الميزانية العمومية):
- القروض طويلة الأجل وقصيرة الأجل ؛
- الالتزامات الأخرى طويلة الأجل: السلف المقبوضة بموجب اتفاقيات التأجير ، ومتأخرات أقساط التأمين ، والالتزامات الضريبية المؤجلة (ضريبة القيمة المضافة) ؛
- الذمم الدائنة ، بما في ذلك سلف المشترين ، والسلف المقبوضة بموجب اتفاقيات التأجير ، وأقساط التأمين ، والضرائب والرسوم.
المؤشرات الإيجابية التي تدل على نجاح أعمال شركة التأجير هي كما يلي.
1. قيمة صافي الأصول تزداد.
2. لا يعاني المقترض من عجز في رأس المال المتداول (في هذه الحالة ، من الضروري مراعاة خصوصيات أنشطة المؤجر ، أي حقيقة أن الاستثمارات المربحة في الأصول المادية - البنود المؤجرة - تُنسب بشكل غير صحيح إلى حالة التجميد الأصول ، لأنه في نهاية فترة الإيجار (اتفاقية القرض المقابلة) يتم استبدال عناصر التأجير من قبل المستأجرين (مستهلكين)).
3. يعتمد المقترض بشكل معتدل على مصادر التمويل الخارجية ويمول أنشطته بأمواله الخاصة بحوالي 30٪ ، وكذلك من خلال القروض المصرفية طويلة الأجل وقصيرة الأجل.
4. الحفاظ على سيولة المقترض ، ولدى المؤسسة القدرة على سداد التزاماتها في الوقت المناسب من خلال بيع (دوران) الأصول.
5. النتيجة المالية لنشاط المقترض هي الربح.
6. يتحمل المقترض عبء الديون الأمثل. من حيث الشروط والأحجام ، تتم الموافقة على القروض المصرفية في إطار كل مشروع ائتماني (تتوافق) مع معايير مماثلة (شروط ومبالغ) لاتفاقيات التأجير.
7. تتوافق مؤشرات دوران الأصول للمقترض مع فترات السداد لمشاريع التأجير.

مثال. المركز المالي للمقترض - شركة التأجير.

الجدول 2

الجدول 3

بيان النتائج المالية لشهر كانون الثاني - كانون الاول 2013 (ألف روبل)

منظمة "شركة تأجير"
نوع النشاط الاقتصادي - التأجير التمويلي

يشير تحليل أنشطة المقترض خلال العام (من 1 يناير 2013 إلى 1 يناير 2014) إلى استمرار ارتفاع مستوى الوضع المالي ، بزيادة قدرها 1.8 مرة - من 17411 إلى 32126 مليون روبل. - قيمة صافي الأصول (مستوى استقلالية المقترض) ، زيادة في الميزانية العمومية بنسبة 50٪ - من 65.2 إلى 97.9 مليار روبل ، زيادة في الحجم السنوي للإيرادات التي يتلقاها المقترض بنسبة 30٪ - من 12.7 إلى 16.4 مليار روبل.
تبلغ أصول المقترض 32 ٪ (31 مليار روبل) ممثلة بالأصول غير المتداولة ، حيث تبلغ الاستثمارات المربحة في الأصول الملموسة (الممتلكات المؤجرة ، مع مراعاة الاستهلاك) 28471.6 مليون روبل. يعتبر البنك العقار المؤجر كعنصر من عناصر هيكل رأس المال العامل لشركة التأجير ، وبالتالي ، من أجل تقييم مستوى المركز المالي للمقترض ، قام البنك بالتحول التالي لهيكل أصول المقترض: استثمارات في الأصول المادية "للأصول غير المتداولة (القسم الأول من الميزانية العمومية) إلى قسم" الاستثمارات المالية (باستثناء ما في حكم النقد) "للأصول المتداولة (القسم الثاني من الميزانية العمومية).
تتمثل الأصول المتداولة في:
- ذمم مدينة بمبلغ 57110 مليون روبل. (مديونية المستأجرين - حاملي أرصدة الأصناف المؤجرة ، مديونية المشترين ، السلف الممنوحة للموردين ، حسابات الضرائب والرسوم). خلال عام 2013 ، أنشأ المقترض احتياطيًا للديون المشكوك في تحصيلها (حسابات القبض المعدومة) بمبلغ 391.8 مليون روبل روسي ، أو ما يقرب من 1.1٪ من ديون المستأجرين المتكونة في عام 2013 ؛
- ودائع في المؤسسات الائتمانية بمبلغ 2 مليون روبل. (2٪ من الميزانية العمومية) ؛
- نقدًا (أرصدة في حسابات التسوية في البنوك بمبلغ 4266 مليون روبل (4.3٪ من الميزانية العمومية)) ؛
- الأصول المتداولة الأخرى (ضريبة القيمة المضافة على السلف المقبوضة ، المصروفات المؤجلة (قسط التأمين) بمبلغ 1195 مليون روبل).
في هيكل التزامات المقترض - الأموال الخاصة: رأس المال المصرح به - 1001 مليون روبل ، الأرباح المحتجزة - 701.6 مليون روبل ، رأس المال الاحتياطي - 61.8 مليون روبل ؛ تتضمن الأموال الخاصة بالمقترض الدخل المؤجل بموجب اتفاقيات التأجير بمبلغ 21362 مليون روبل روسي. تبلغ حصة رأس المال الخاص في هيكل مصادر التمويل 29.560 مليون روبل ، أو حوالي 30٪ من الميزانية العمومية (يُقدر مستوى الاستقلالية على أنه مرتفع للغاية).
المطلوبات - 69.8٪ من الميزانية العمومية أو 68.370 مليون روبل.
- قروض طويلة الأجل بمبلغ 47999 مليون روبل ، وقروض قصيرة الأجل ، وفوائد عليها ، وسندات إذنية وسندات بقيمة 5812 مليون روبل ؛
- الالتزامات الأخرى طويلة الأجل: السلف المقبوضة بموجب اتفاقيات التأجير بمبلغ 856 مليون روبل روسي ، وديون أقساط التأمين بمبلغ 355 مليون روبل روسي ، والمطلوبات الضريبية المؤجلة (ضريبة القيمة المضافة) بمبلغ 6663 مليون روبل.
- ذمم دائنة بمبلغ 2،735 مليون روبل روسي ، بما في ذلك سلف المشترين والسلف المقبوضة بموجب اتفاقيات التأجير وأقساط التأمين والضرائب والرسوم.
بناءً على نتائج تحليل عوامل المخاطر المالية اعتبارًا من 1 يناير 2014 ، بالإضافة إلى ديناميكياتها خلال العام ، تم الكشف عن ما يلي.
ارتفعت قيمة صافي الأصول خلال عام 2013 بالقيمة المطلقة بنسبة 84.5٪ - من 17411 إلى 32127 مليون روبل ، وزادت حصتها في إجمالي الأصول من 26.7٪ إلى 32.8٪. لا يعاني المقترض من عجز في رأس المال العامل الخاص (في هذه الحالة ، من الضروري مراعاة خصوصيات أنشطة المؤجر ، أي حقيقة أن الاستثمارات المربحة في الأصول المادية - العناصر المؤجرة - بمبلغ 28472 مليون روبل عقد الإيجار (لاتفاقية القرض المقابلة) ، يتم استرداد أشياء التأجير من قبل المستأجرين (مستهلكين)).
يعتمد المقترض بشكل معتدل على مصادر التمويل الخارجية ويمول أنشطته بأمواله الخاصة بنسبة 30٪ ، وكذلك من خلال قروض بنكية طويلة الأجل (47.9 مليار روبل) وقصيرة الأجل (5.8 مليار روبل) ، نصيبها منها في هيكل المطلوبات كما في 1 يناير 2014 بلغت 54.9٪.
تتم المحافظة على سيولة المقترض ، ولدى المؤسسة القدرة على سداد التزاماتها في الوقت المناسب من خلال بيع (دوران) الأصول.
النتيجة المالية لنشاط المقترض خلال الفترة المذكورة هي الربح. خلال عام 2013 ، بلغت الأرباح المحصلة 317 مليون روبل ، بزيادة 2.4 مرة مقارنة بنفس المؤشر في عام 2012.
يتحمل المقترض عبء الديون الأمثل. من حيث الشروط والأحجام ، يتم تنسيق القروض المصرفية في إطار كل مشروع ائتماني مع معايير مماثلة (شروط ومبالغ) لاتفاقيات التأجير. في هذا الجانب ، من الضروري مراعاة الحصة المنخفضة من المطالبات التي تمثل مشكلة في التحصيل ، والتي تمثل حوالي 1٪ من محفظة التأجير للمقترض.
تتوافق مؤشرات دوران الأصول الخاصة بالمقترض مع فترات الاسترداد لمشاريع التأجير. هيكل الميزانية العمومية هو نموذجي للمؤجر.
يتم تقييم مستوى المخاطر المالية على أنها منخفضة. تم تقييم المركز المالي للمقترض اعتبارًا من 1 يناير 2014 على أنه جيد.

الاستنتاجات

السمة الرئيسية لتحليل الائتمان لشركات التأجير ، والتي تتميز بخصوصية صناعية واضحة ، هي التحول الأولي للبيانات المالية للمؤجر ، والتي من خلالها يأخذ محلل الائتمان في الاعتبار خصوصيات أعمال العميل ، وكذلك مراعاة حساب خصائص الإيجارات المالية.
يتمثل تحويل البيانات المالية للمقترض - شركة التأجير في تحويل مبلغ الاستثمارات في الممتلكات المحولة بموجب التأجير التمويلي من قسم "الاستثمارات المربحة في الأصول الملموسة" كجزء من الأصول غير المتداولة إلى قسم "الاستثمارات المالية (باستثناء النقدية المعادلة) "كجزء من الأصول المتداولة. بعد تحويل البيانات المالية ، والتي ستأخذ في الاعتبار خصوصيات الصناعة لشركة التأجير ، يتم تطبيق طريقة موحدة لتحليل البيانات المالية لعميل البنك ، والتي تسمح بتقييم مستوى المخاطر المالية وتحديد المركز المالي لـ المستدين.

نشأ جزء كبير من شركات التأجير في روسيا في البداية كشركات تابعة للبنوك. أصبح العديد منهم فيما بعد شركات مستقلة ، ومع ذلك ، حتى بعد حصولهم على الاستقلال الرسمي ، لا تزال العديد من شركات التأجير مرتبطة بقوة بالبنك ، لأنها تحتاج إلى قدر كبير من موارد الائتمان. تستخدم هذه الأموال لشراء العقارات ، والتي يتم توفيرها للمستأجرين (العملاء) على أساس التأجير التمويلي. كقاعدة عامة ، لا تكفي أموال الشركة الخاصة للتطور السريع للأعمال ، وبالتالي تندرج شركات التأجير ضمن فئة عملاء المؤسسات الائتمانية.

تحدث ديمتري شابالين ، نائب المدير العام لشركة Lokat Leasing Russia ، إلى BO حول شكلين رئيسيين للتعاون بين شركات التأجير والبنوك. الأول هو عندما تعمل البنوك كمصدر رئيسي لأموال الائتمان لشركات التأجير. هذا صحيح بالنسبة للشركات التي هي شركات تابعة للبنوك وللمؤجرين المستقلين. الشكل الثاني من التعاون هو جذب منظمة ائتمانية لعملائها لشركة تأجير. يعتبر مخطط العمل هذا نموذجيًا للاعبين في سوق التأجير التمويلي ، وهم "شركات تابعة" للبنوك. يقول ديمتري شابالين: "بالنسبة لجميع شركات التأجير" المصرفية "، فإن حصة العملاء الذين تجتذبهم مؤسسة ائتمانية هي على الأقل نصف محفظة المعاملات.

اعتمادًا على درجة استقلالية شركة التأجير الفرعية ، يمكن للبنك الأم تزويد المؤجر بخدمات إضافية: إدارة المعاملات الحالية ، والتحقق من العملاء المحتملين ، والدعم القانوني. في بعض الحالات ، تعمل مؤسسة الائتمان كمستأجر عميل لشركة تأجير. يتعلق هذا بشكل أساسي بعمليات التأجير التمويلي للسيارات ومعدات تكنولوجيا المعلومات المصرفية.

من القروض إلى الاكتتاب العام

يعتقد ديمتري شابالين (Lokat Leasing Russia): "من بين جميع خيارات التعاون المدرجة ، يأتي الإقراض المصرفي المباشر أولاً بشكل طبيعي". "ومع ذلك ، فإن حجمه محدود وفقًا للمعايير المعمول بها في بنك روسيا." يجوز للبنك إقراض مقترض واحد بمبلغ لا يتجاوز 25٪ من رأس مال المؤسسة الائتمانية. عندما يتم استنفاد هذا الحد ، يتعين على البنوك وشركات التأجير ابتكار طرق أخرى للتمويل. يمكن أن يكون المخرج إما تقسيم أعمال التأجير الفرعية ، أو إنشاء مجموعة كاملة من شركات التأجير الفرعية ، أو تنظيم الإقراض المشترك أو إصدار الأوراق المالية. هناك طرق أخرى للمصرفيين للعثور على أموال للمؤجر ، على سبيل المثال ، دخول أسواق الأوراق المالية ، والمشاركة في إعداد خطط التوريق ، وتنظيم الاكتتاب العام. وفقًا لمتخصصين في شركة Center-Capital للتأجير ، غالبًا بالنسبة لشركة تأجير متوسطة ، يعمل البنك كمستشار مالي ومساعد لا غنى عنه في تنظيم جذب التمويل الغربي وإعداد CLN (أوراق الائتمان المرتبطة ، وسندات اليوروبوندز الائتمانية. - ملاحظة "BO").

وفقًا للمدير المالي لشركة VKM-Leasing ، دينيس مخوف ، فإن برامج الفواتير وإصدارات السندات هي الأكثر صلة بالشركات المستقلة أو سريعة النمو التي ليس لديها مؤسسات مالية وراءها أو لا تحظى بدعم قوي من الشركة المصنعة. على سبيل المثال ، إذا استخدمت شركة "VKM-Leasing" في المرحلة الأولى من التطوير دعم شركة "Ruzkhimmash" ، الآن ، من أجل الحفاظ على وتيرة التطوير الحالية ، سيتعين على المؤجر دخول سوق الأوراق المالية.

قرض للتأجير - دليل على الضعف أو الموثوقية؟

يتفق قادة شركات التأجير على أن القروض المصرفية تظل إحدى أكثر الطرق شيوعًا لجمع الأموال ، لكنهم يختلفون بشأن تقييم الشركات التي تستخدم القروض بشكل أساسي. يقول بافيل كورزهافين ، المدير المالي لشركة Globus-Leasing: "أي شركة سوق تستخدم القروض المصرفية بشكل أساسي لتمويل مشاريع التأجير الجارية". يعتقد Denis Makhov (VKM-Leasing) أن القروض المصرفية هي طريقة تقليدية لجذب الأموال لشركات التأجير من أجل تقديم الدعم المالي للمعاملات. يوضح الخبير أن "القروض أو استخدام خطوط الائتمان هي عنصر تطوري في تطوير أي شركة تأجير". عندما تختار شركة بالكامل الحد الذي وضعه بنك شريك ، فإنها إما تتوقف عن النمو ، وهو ما لا يحدث عادةً ، أو تسعى للحصول على تمويل من نوع مختلف. هذه مرحلة حتمية ، حيث من الضروري استبدال القروض التي تم جذبها بشيء وتحرير الحدود المصرفية المقررة. لتكون قادرة على التطور ، تحتاج شركة التأجير إلى استخدام مجموعة كاملة من الأدوات المالية لجمع الأموال المقترضة (الكمبيالات والسندات والتوريق والاكتتاب العام).

يختلف الخبراء أيضًا في تقديراتهم لحصة القروض المصرفية في الكتلة الإجمالية للقروض من شركات التأجير ، لكن معظمهم يتفقون على أن هذا الرقم لا يقل عن 60٪. وفقًا لألكسندر ريابشينسكي ، المدير المالي لشركة Scania Leasing ، فإن القروض المصرفية هي الآن المصدر الرئيسي للتمويل لشركات التأجير الروسية وتمثل ما يصل إلى 90٪ من إجمالي الأموال المقترضة. بالطبع ، هناك استثناءات ، يلاحظ الخبير. بالنسبة لبعض الشركات ، التي عادة ما تكون تابعة لوكالات حكومية ، قد تكون نسبة كبيرة من التمويل عبارة عن رأس مال مصرح به أو قروض سندات.

فلاديمير بانيبراتيتس ، المدير المالي لشركة Stone-XXI ، أكثر تحفظًا في تقييماته. ويعتقد أن حصة القروض تبلغ نحو 80٪ من إجمالي حجم تمويل ديون شركات التأجير. ويتحدث ديمتري شابالين (Lokat Leasing Russia) عن حصة أصغر من القروض - 60٪ من حجم مصادر تشكيل التزامات شركة التأجير. ومع ذلك ، يلاحظ الخبير أن مصادر المال الأخرى (سلف المستأجرين ، قروض الموردين التجارية ، أموال المؤجر الخاصة) تلعب دورًا أصغر بكثير.

احصائية ذكر كلمة "إيجار"

في وسائل الإعلام المطبوعة الروسية على مدى السنوات العشر الماضية

قروض شعبية وغير متوفرة

غالبًا ما يُقال في سوق التأجير أن هناك العديد من البدائل للقروض المصرفية - السندات أو توريق التزامات العملاء. لكن العديد من المؤجرين ، وخاصة الشركات الصغيرة ، لا يزالون غير قادرين على إتقان مثل هذه الأساليب للحصول على التمويل. التصنيف الائتماني للعملاء ليس مرتفعًا بدرجة كافية ، ولا يمكن لأي شخص العثور على متخصصين لإجراء صفقة. لذلك ، لا يزال القرض المصرفي ، وإن لم يكن أرخص (في المتوسط ​​، يتم إصدار القروض بنسبة 14 ٪) ، ولكنه طريقة مجربة وبأسعار معقولة للعثور على المال.

وفقًا لمتخصصين في Center-Capital ، من غير المرجح أن يتغير الوضع ، وستحتفظ القروض بشعبية في المستقبل القريب. في الواقع ، على الرغم من حقيقة أن إصدار السندات نفسه بعيد كل البعد عن كونه طريقة جديدة للحصول على المال ، فإن عدد شركات التأجير التي أصدرت مثل هذه الأوراق المالية صغير جدًا جدًا اليوم. يعتقد ديمتري شابالين (Lokat Leasing Russia) أيضًا أنه لن يكون هناك تخفيض كبير في القروض المصرفية المقدمة لشركات التأجير. أولاً ، لا يوجد شيء يحل محلها ، خاصة في سياق النمو المستمر لسوق التأجير ، وبالنسبة لشركات التأجير ، فهذه هي أسهل طريقة لجمع الأموال المقترضة. ثانيًا ، تواجه العديد من البنوك الروسية اليوم مشكلة حقيقية تتمثل في وضع أموالها المجانية ، كما أن أعمال التأجير تعد خيارًا موثوقًا به إلى حد ما لاستثمارها.

ومع ذلك ، فإن القروض المصرفية لشركات التأجير ليست سهلة دائمًا. بالطبع ، أسهل طريقة للحصول على قرض هي شركات التأجير الأسيرة. ولكن إذا تقدم مؤجر مستقل إلى البنك ، فإن عملية الحصول على قرض تصبح أكثر تعقيدًا. لا تقوم جميع مؤسسات الائتمان بتقييم شركات التأجير بشكل كافٍ عندما تحاول ربط العقود الممولة بنوع من الإنتاج. لذلك ، فإن عدد البنوك الراغبة في إقراض عمليات التأجير التمويلي محدود ، وكذلك حجم القروض التي يمكن أن تجتذبها شركات التأجير. هذا لا يرجع فقط إلى القيود المفروضة على البنوك ، ولكن أيضًا بسبب المتطلبات الإقليمية. على سبيل المثال ، ترفض العديد من مؤسسات الائتمان إصدار قرض إذا كان المؤجر أو عميله موجودًا في منطقة أخرى.

"أهواء" المصرفيين لها تفسير. يقول دينيس ماخوف (VKM-Leasing): "القوانين التنظيمية التي تنظم عمل البنوك لا تتكيف بشكل كامل مع شروط أنشطة التأجير". "على وجه الخصوص ، لا يمكن استخدام تحليل المعامل ، الذي يستخدم في إقراض المؤسسات الصناعية ، لشركات التأجير." لذلك ، على الرغم من حقيقة أن المؤجر يظهر أداءً متناميًا ، إلا أن البنوك ، اعتمادًا على اللوائح ، تضع الشركة في فئة العملاء المحفوفين بالمخاطر ومن الطبقة المنخفضة ، مع كل ما يترتب على ذلك من عواقب (زيادة المعدل ، انخفاض في شروط التمويل).

ولكن حتى إذا لم نأخذ في الاعتبار النقص في الإطار التنظيمي ، فلا يزال من الصعب جدًا على البنوك اتخاذ قرار بشأن إصدار قرض للمؤجر "من الخارج". في حالة التخلف عن سداد القرض ، سيكون من السهل التعامل مع شركة تابعة. ويمكن لمؤسسة تابعة لجهة خارجية أن تتصرف بشكل غير متوقع تمامًا ، مثل العميل ، بموجب العقد الذي تم إصدار القرض بموجبه. يقول ديمتري شابالين (Lokat Leasing Russia): "المشكلة الرئيسية في إقراض المؤجرين هي درجة مخاطر الائتمان". بعد كل شيء ، لا تولد شركة التأجير بحد ذاتها إيرادات كافية لسداد قرض مصرفي - يتم ذلك من قبل المستأجر. لذلك ، من خلال تقديم قرض لشركة التأجير ، لا يفترض البنك فقط مخاطر الائتمان للمقترض المؤجر ، ولكن أيضًا يتحمل مخاطر المستخدم النهائي للأموال - المستأجر. يلاحظ فلاديمير بانيبراتيتس (Stone-XXI) أنه "عند إجراء معاملات تأجير صغيرة الحجم ، يكون التحليل الذي يجريه بنك المستأجر غير فعال اقتصاديًا - وهذا يقلل من إمكانية تمويل مثل هذه المعاملات". "بالإضافة إلى ذلك ، تطلب مؤسسات الائتمان أحيانًا ضمانًا من المستأجر ، وهو ما لا يرغب الأخير دائمًا في القيام به." ومع ذلك ، فإن مثل هذا النهج الدقيق للمصرفيين يؤتي ثماره. يلاحظ ديمتري شابالين: "حتى الآن ، فإن حصة الديون المعدومة في قطاع التأجير الإيجاري الروسي أقل بكثير من حصة القروض المصرفية المتعثرة في القطاعات الأخرى".

هناك عقبة خطيرة أخرى في تقديم القروض إلى المؤجرين من الأطراف الثالثة للبنوك ، وفقًا لما ذكرته تاتيانا شولجا مورسكايا ، نائبة المدير العام لشركة Expo-Leasing ، وهي عدم شفافية المستأجرين. يؤدي هذا إلى حقيقة أن البنك يدرس ويقيم المشاريع التي يُطلب قرض لها لفترة طويلة ، ويفرض على كل من المؤجر والمستأجر تقديم عدد كبير من المستندات. لكن Alexander Ryabchinsky (Scania Leasing) متأكد من أن الصعوبة الرئيسية تكمن في حجم واسم شركة التأجير. كلما كانت الشركة أكبر وأكثر شهرة ، كانت الظروف التي يمكن للبنوك أن تقدمها أفضل. لكن سيتعين على الشركات الصغيرة أن تعمل بجد لإثبات موثوقيتها للبنك. بالإضافة إلى ذلك ، وفقًا لأليكسي سميرنوف ، المدير المالي لشركة Karkade للتأجير ، فإن شركات التأجير التي ليست أعضاء في المجموعات المصرفية والصناعية ، عند جذب الموارد المالية من خلال أحد البنوك ، تواجه وجود شركة منافسة في هيكلها ، والتي تكون في بعض الأحيان خطيرة يعقد الوضع.

تمرين للمصرفي الاستثماري

شركات التأجير المتخصصة في التأجير التمويلي للممتلكات ، كقاعدة عامة ، ليس لديها متخصصون في موظفيها قادرين ، على سبيل المثال ، على تنظيم إصدار السندات المحلية أو سندات اليوروبوندز. في هذه الحالة ، غالبًا ما تستخدم شركات التأجير مساعدة المصرفيين. يمكن للبنوك أن تتوصل إلى هذه المبادرة أو تلك. علاوة على ذلك ، إذا كان المؤجر مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالبنك ، فسيتم توسيع مجال النشاط. على سبيل المثال ، بناءً على التعاون بين بنك الاستثمار "KIT Finance" وشركة التأجير الفرعية التابعة له "Magistral Finance" وكذلك شركتي "Investment Partner" و "United Investors" ، تم تنفيذ أول معاملة لتأمين التزامات التأجير . سمح للمؤجر بتلقي مبلغ كبير من الأموال - 12.57 مليار روبل بشروط مواتية (بنسبة 7.875 ٪ سنويًا). كانت النقطة الرئيسية من المخطط هي جمع الالتزامات في مجموعة واحدة (حزمة) بموجب عقود التأجير للسكك الحديدية الروسية ، ثم إعادة بيعها إلى شركة أجنبية ذات غرض خاص - Red Arrow International Leasing PLC ، والتي ستعمل كمصدر للسندات.

قال كونستانتين ياكوفليف ، المدير العام لشركة التأجير Magistral Finance ، إن الصفقة لها هيكل معقد ، مثل أي عملية توريق للأصول ، وهي بحد ذاتها صعبة ومكلفة للغاية. بعد كل شيء ، يتم تضمين العديد من الروابط: المنشئ ، ووكلاء الخدمة الرئيسيون والاحتياطيون ، ومتعهدو الاكتتاب ، ومدير النقد ، والمستشارون القانونيون ، ووكيل الدفع ، ووكالة التصنيف. من غير المحتمل أن تكون Magistral Finance قادرة على تنظيم إصدار الأوراق المالية بدون دعم البنك الاستثماري الأم. من المثير للاهتمام أن مؤسسة الائتمان نفسها اعتبرت التأجير في البداية كخيار للتمويل الهيكلي. وفقًا لماكسيم تسيغانوف ، العضو المنتدب لبنك KIT Finance ، كان من المهم لمؤسسته أن تجد قطاعًا جديدًا في السوق حيث يمكنها تقديم منتجات منظمة كبنك استثماري. أي ليس فقط لدعم شركة التأجير الفرعية بحقنها الخاصة ، ولكن أيضًا لمساعدتها في الحصول على أموال إضافية للتطوير بسعر منخفض ولفترة طويلة. لهذا ، اقترب للتو مخطط التوريق الخاص بالتزامات التأجير.

الطريق إلى مستقبل أكثر إشراقًا

يوجد الآن عدد أكبر من الشركات المستقلة في سوق التأجير التمويلي الروسي مقارنة بالمؤجر "المصرفي". ومع ذلك ، فإن هذه الحقيقة لا تمنع تعزيز وتطوير التعاون بين شركات التأجير والمصرفيين. يعتقد سنتر كابيتال أنه بمرور الوقت ، سيزداد اهتمام البنوك بشركات التأجير كعملاء. بعد كل شيء ، فإن اللاعبين في سوق التأجير التمويلي هم عملاء ومقترضون كبار. والمؤجر ، كقاعدة عامة ، يأتي إلى مؤسسة الائتمان ليس خالي الوفاض ، ولكن مع عملائه ، الذين قد يبدأون في المستقبل العمل مع البنك نفسه.

يتوقع Pavel Korzhavin (Globus-Leasing) أنه سيكون هناك في المستقبل تبسيط لإجراءات الإقراض لشركات التأجير. في نفس الوقت ، سيتم تطوير نهج تسجيل النقاط. بالإضافة إلى ذلك ، ستصبح البنوك أكثر نشاطا في تنظيم إصدارات السندات لشركات التأجير.

تؤمن تاتيانا شولجا - مورسكايا (معرض التأجير التمويلي) أن شركات التأجير ستنظم المزيد والمزيد من المشاريع المعقدة التي تتطلب تفاعلًا وثيقًا مع بنك الإقراض والعمل المشترك على ترتيب التمويل. سيقوم المؤجرون الذين يعملون حاليًا مع مؤسسة مالية واحدة فقط بتوسيع قائمة البنوك الشريكة مع نمو أعمالهم ، مما سيزيد من المنافسة بين مؤسسات الائتمان لمشاريع التأجير المثيرة للاهتمام.

أما بالنسبة لأدوات الإقراض البديلة لجذب التمويل ، فقد أجمع الخبراء الذين تمت مقابلتهم من قبل "BO" أيضًا. وهم يعتقدون أن عددًا متزايدًا من المؤجرين سوف يلجأون إلى البنوك للحصول على المساعدة في وضع سنداتهم وسنداتهم ، كما أن اهتمام شركات التأجير في اتجاه جديد وواعد لهم - التوريق ، وكذلك دخول السوق من خلال الاكتتاب العام ، سيزداد. بشكل كبير.

شركاء

الصعوبات التي تعترض طريق التعاون بين شركات التأجير والمؤسسات الائتمانية:

• شروط قرض قصيرة
• قيود على حد الائتمان لكل مقترض ؛
• شرط تحويل العائدات إلى البنك الممول ؛
• شرط تحديد موضوع التأجير في نفس منطقة البنك ؛
• توفير ضمان إضافي لموضوع التأجير ، بما في ذلك ضمان المستأجر ؛
• الحاجة إلى التحليل من قبل بنك المستأجر ؛
• متطلبات مزامنة جدول سداد الإيجار وجدول سداد القرض ؛
• آجال طويلة للحصول على قرض للإقراض الاستثماري وتمويل المشاريع وسداد تكاليف الاستثمار ؛
• قيود على الإقراض قصير الأجل لتجديد رأس المال العامل.